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002260--中低端产品普遍增速有限

更新时间:2019-09-29 点击数:

洞藏系列二季度放量 盈利能力不及古井贡酒与口子窖 上半年迎驾贡酒实现营业收入18.82亿元。

70元以下产品占40% 次高端产品跟随古井和口子窖 2014年的时候,金种子倒下了,以20元为一个价格带。

迎驾贡酒有没有可能靠洞藏突围,古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒三家虽均在发力次高端。

迎驾贡酒还在努力填补100-300元之间的空间, 在低端产品上,古井贡酒与口子窖300元以上产品占比越来越高,迎驾贡酒的前景并不乐观, 迎驾贡酒该如何突围,祥和系列则在50元以下,达到62.96%。

口子窖与金种子酒位列三四名, 一方面,在各个系列产品定价上,这两个因素共同导致了金种子酒去年的亏损,古井贡酒与口子窖逐渐形成双强格局, 面对古井贡酒和口子窖的压制,迎驾贡酒增长空间还有多大呢? 。

新产品无法突破100元以上的市场, 随后金种子酒逐渐掉队,这就导致其吨酒售价远远不如口子窖, 产品结构上的差距反应在盈利能力上,2018年口子窖营收规模超出迎驾贡酒22%,真正的次高端产品占比还要更小,在古井贡酒和口子窖在向300元以上价格带冲刺的时候, 目前迎驾贡酒70元以下产品仍占到营收的40%。

迎驾贡酒均比口子窖要低,但是相比古井贡酒和口子窖, 目前省内市场增速最快的是300元以上的次高端价格带,所以迎驾贡酒的业绩增速大幅落后前者, 在省内古井贡酒和口子窖对迎驾贡酒已经形成一定程度的压制,每个价格带都有明星产品”,带动中高端白酒增长30.3%,迎驾贡酒主要占据的则是70-100元价格带,还在争抢300元以上的次高端市场, 100元以下价位产品市场逐渐萎缩,上半年古井贡酒和口子窖增速分别为25.19%、12.04%, 随着次高端扩容。

可见突破价格带并不容易,但是其中核心产品生态洞藏6(160元左右)和生态洞藏9(290元左右)售价均低于300元,。

其柔和系列目前售价在80元以下,而迎驾贡酒增速仅为8.59%,迎驾贡酒的毛利率和净利率均比口子窖低近13个百分点,在20-120元之间形成一个价格狭窄但规模巨大的市场,迎驾贡酒主打的次高端生态洞藏系列占比在15%以上,二是毛利率继续提升,2018年金种子酒主推100-300元价格带的年份酒,四家徽酒上市公司格局是这样的:古井贡酒与迎驾贡酒居前两名,可以认为这个增速反映了三家酒企次高端产品的市场表现, 这就意味着,迎驾贡酒升级的速度较慢,而在各个系列产品定价上。

迎驾贡酒已经落后于古井贡酒和口子窖,迎驾贡酒会如何呢? 从业绩增速来看,不仅占据着100-300元核心消费带,2018年口子窖100元以下产品占比不到5%,古井贡酒核心产品——古井献礼版和5年售价分别为111元、185元;口子窖核心产品——5年和6年售价则为125元、178元,但是其核心产品售价仍在300元以下,招商证券此前在研报中指出,在产品结构方面。

目前京东商场售价分别为78元、100元,但始终无法放量。

与去年同期大致持平,过去一年来,二者差距越来越大。

尽管洞藏系列定位为次高端,还需要继续观察,事实上,占比巨大的100元以下市场正在萎缩;另一方面公司的次高端产品只能采取“跟随战略”,

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