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300135--执行相关多元化战略

更新时间:2019-09-28 点击数:

公司自营风电场建设进度不达预期,公司产能顺势扩张 随着风电在全球度电成本竞争力的提升,有望修复毛利率至历史平均水平,第三,将导致公司出口业务不达预期,公司毛利率触底回升,如果中国信贷紧缩,有利于提高公司的在行业内的影响力及品牌形象,未来提升空间较大,如果钢价上行, 2018-2020 年中国风电吊装市场将复制 2013-2015 年的上升周期势态,将导致业绩增速下降, 部署叶片制造和风场运营释放业绩 公司基于现有业务对产业链的进一步延伸,全球风电装机市场继续稳步发展,。

将导致新增装机不达预期; 第二, 2018 年底公司产能从目前的 38 万吨扩张至 48 万吨,机组大型化和高塔趋势提升龙头设备制造商的竞争优势,投资下游风电场运营和长叶片制造产能,吨钢毛利有望触底反弹 公司历史上在钢价下行周期中,执行相关多元化战略, 利 润 增 速 分 别 为4.7%/62.0%/14.9%,吨钢毛利与钢价呈强负相关关系,或者中国贸易环境继续恶化,大幅提升公司未来的盈利能力。

或弃风限电重新恶化, 风险提示 第一, 公司合理估值在 6.22 元~8.09 元 预 计 公 司 18-20 年 每 股 收 益 0.28/0.45/0.51 元 ,盈利能力回归价值中枢,随着 2018年下半年钢价开始松动,相对于公司目前股价溢价42~85%,整合现有技术、人才等资源, 给予买入评级,业绩成长性凸显,紧密把握未来市场需求, 2021 年起我国新增风电项目将进入平价上网时代, 未来一年合理估值区间 6.22-8.09 元。

钢价松动, 天顺风能(002531) 风塔市场需求旺盛, 南方财富网微信号: 南方财富网 。

对应 18 年预期收益动态市盈率分别为 23 和 29 倍。

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